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集采下的通策医疗:种植牙量涨近五成 “逆袭”未果

发布日期:2024-05-23 22:20    点击次数:57

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  “在过去的 2023 年初,我们和很多人一样,还是过于乐观”。

  过去一年,通策医疗的逆袭之路走得并不顺畅。通策医疗披露的业绩显示,2023年,通策医疗并未摆脱业绩颓势,增收不增利。

  而业绩出炉之前,通策医疗也公开了董事长交接。4月17日,通策医疗发布公告称,王毅将担任公司第十届董事会董事长。实际控制人吕建明自此让贤,2023年年报中其写下最后一封致股东信,并在其中表示,“通策医疗新一届董事会,他们更年轻、更务实、更有原则、更有亲和力,绝不会浪费这次出清中超越的机会。”

  股东信中,吕建明指出,种植牙集采、行业变化、资本市场态度变化等因素之下,2023年通策医疗业绩未及预期,公司扩张策略正在转向。

  时至今年第一季度,公司营业收入为7.08亿元,同比增长5.03%;归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元,同比增长2.51%,业绩逆转正在进行中。

  集采的一年:种植牙数量同比增长近五成

  2023年年报显示,报告期内,通策医疗营业收入约为28.47亿元,同比增长4.7%;归属于上市公司股东的净利润为5亿元,同比减少8.72%。

  通策医疗曾在2022年年报中提出,2023年确保业绩增长不低于25%。然而,面对2023年增收不增利的局面,公司在年报中附上的致股东信中承认2023年初过于乐观。

  针对种植牙集采,通策医疗股东信中提及,公司预计种植牙集采会对公司利润有较大影响,但集采和服务费控价造成的利润影响可以通过种植牙的增量来弥补。

  为应对种植牙集采,2023年,通策医疗向患者推出低价种植业务、调整种植牙收费体系。相关举措带动种植量提升,2023年,公司种植量达5.3万多颗,同比增长47%。不过,从主营业务收入构成来看,公司报告期内种植收入为4.79亿元,在数量大幅提升的同时,收入仅同比增长6.95%。

  除此之外,主营业务收入中,2023年,通策医疗的儿科、修复和大综合等科室均实现收入增长。其中,收入占比最高的大综合业务在2023年实现最快营收增速,贡献主营业务收入约为7.56亿元,同比增长8.34%。

  与此同时,收入比重排在第三位的正畸业务,2023年出现了下滑,约为4.99亿元,同比减少3.14%,在主营业务收入中占比18.56%。

  过去一年增收不增利,一方面在于种植牙集采影响下,通策医疗盈利空间收窄。2023年,通策医疗的毛利率为39%,同比下滑约2个百分点。

  图说:通策医疗毛利率、净利率近年变化情况来源:公司年报

  另一方面,报告期内,公司销售费用、管理费用、财务费用与研发费用全面出现同比上升。其中,年内销售费用约为2931.12万元,同比增长4.56%;管理费用约为3.09亿元,同比增长8.47%;财务费用约为4958.91万元,同比增长6.52%;研发费用约为5564.56万元,同比增长2.99%。

  受此影响,公司2023年净利率为20.32%,同比下降2.33个百分点。

  贝壳财经记者注意到,种植牙集采后,牙科医疗行业正发生变化。通策医疗在致股东信中指出,集采后一些机构开启流水线种植模式,极端地偏离了种植牙的医疗本质。

  通策医疗称,2023年底,来通策医疗旗下治疗不当种植造成的并发病症的病例越来越多。杭州口腔医院、宁波口腔医院为此专门设立了口腔疑难病诊疗中心。随着时间积累,口腔疑难病诊治和处理口腔不恰当种植造成的问题将长期存在。

  自建医院扩张待盈利,年内关掉两家

  过去一年,通策医疗扩张提速。

  2023年年报中,通策医疗目前旗下共有84家医疗机构和2133名医生,营业面积超过25万平方米,开设牙椅3000台。

  这一数字较2022年全面提升。2022年,公司拥有73家医疗机构和1760名医生,营业面积超过23万平方米,开设牙椅2700台。

  不过,通策医疗的扩张策略已开始转向。此前,通策医疗的扩张之路以自投自建为主,“区域总院+分院”以及区域医院集团化发展、复制模式为主要发展方向。

  2018年,通策医疗推出“蒲公英计划”,即由杭口集团在浙江省内的各县市区(不含杭州市主城区和宁波市主城区),联合各地有威望的口腔医生,投资建设杭州口腔医院分院。此外,通策医疗曾在武汉、西安、重庆、成都建立了 4 家大型口腔医院,作为华中、华西、西北发展的根据地。

  自建医院需要较长的市场培育期。截至2023年10月,蒲公英实现盈利医院22家,盈亏平衡5家,共计27家在盈亏平衡线以上,13家在培育期当中。

  公司在致股东信中提及,“股市多空没有任何过渡的两极震荡,极难支持超长期的战略规划。因此我们关掉了重庆、成都两家房租严重偏离市场价格的三级口腔医院。”

  股东信中,通策医疗称此后外延扩张将从仅靠自建,改为以收购兼并和加盟为主。标的将是在当地已耕耘多年,形成了一定影响力,而且没有跨地区扩张、有一定自律能力的口腔医疗机构。

  与此同时,通策医疗提出,将进一步调整医院布局,增加中低服务产品的供给。

  公司在收购上,已有行动。2023年12月,公司宣布全资子公司浙江通策口腔医院投资管理集团有限公司拟以2259.6万元收购娄底口腔42%股权,并以988.163万元参与增资。股权收购及增资完成后,通策医疗将持有娄底口腔51%股权。

  通策医疗公开表示,此次为“并购加盟模式的首次落地”。



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